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                天眼深度丨為何說美聯儲對比特幣的影響越來越大?

                來源 中金網 11-17 10:56
                摘要: 通脹上升是像美聯儲聲稱的那樣只是“暫時的”,還是更持久的,最終會迫使美聯儲收緊貨幣政策呢。

                  區塊天眼APP訊 : 眾所周知,隨著市場對于通貨膨脹的擔憂加劇,素有“數字黃金”之稱的比特幣水漲船高。那么目前最大的一個大問題是,通脹上升是像美聯儲聲稱的那樣只是“暫時的”,還是更持久的,最終會迫使美聯儲收緊貨幣政策呢,無疑美聯儲對于比特幣價格走勢的影響將會越來越大。

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                  一方面,有觀點認為只是暫時性通貨膨脹——疫情導致供應鏈短缺,再加上消費者對服務的需求被壓抑,價格暫時上漲。

                  另一方面,有觀點則認為,由于美聯儲寬松的貨幣政策引發的需求沖擊,正走向通脹上升的重要時期。估計 2020 年消費者資產負債表增加了 2 萬億美元,這種財富效應可能轉化為消費者需求的更持久增長,這將超過供應和生產能力。

                  而美聯儲有兩個廣泛的任務:①確保經濟增長,實現充分就業;②控制通脹。因此,美聯儲一直在采取平衡措施——在失業率過高時降低利率以刺激經濟,在經濟過熱時提高利率以對抗通脹。如果做得有效,這將穩定經濟并減少整個債務周期金融市場的波動。如果做得不好,就會導致滯脹——在高通脹時期經濟增長緩慢,貨幣政策工具的效果非常有限。

                  由于過去幾個月通貨膨脹率一直在上升,美聯儲被迫做出反應。在最近的會議上,美聯儲宣布了一項計劃,從 11 月開始,每月將資產購買速度(目前為 1200 億美元/月)減少 150 億美元,并在明年年中之前完全結束該計劃。

                  現在最大的問題是,當將美聯儲開始升息?雖然市場預計到 2022 年底將加息兩次,但美聯儲官員目前的預期要寬松得多。更多區塊鏈消息,請關注下載WikiBit APP,全球區塊鏈監管查詢APP。從本質上講,市場正在向美聯儲發出通脹擔憂嚴重的信號。隨著這種說法的繼續以及更多通脹數據的出現,美聯儲可能會面臨越來越大的壓力,要求提前加息。

                  比特幣與宏觀環境的相關性

                  更廣泛的宏觀環境和通脹擔憂對比特幣的影響是雙重的。一方面,比特幣是一種通貨膨脹對沖工具,因此通貨膨脹越多,它就越有價值。另一方面,更高的通脹意味著更高的利率,這將導致包括比特幣在內的風險資產拋售。

                  經驗數據無助于解決這一困境。雖然比特幣普遍隨著通脹預期上升而升值,但其與通脹和黃金的長期歷史關系相對較弱。

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                  從歷史上看,沒有明確的相關趨勢來驗證“通脹對沖”論點

                  過去一年,比特幣價格一直在跟蹤美國 10 年期收益率。如果這種趨勢繼續下去,那將支持“通脹對沖”論點,隨著美聯儲加息以對抗通脹,我們將看到比特幣升值。

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                  在過去的一年中,比特幣價格一直與 10 年利率保持一致丨資料來源:skew

                  然而,在過去幾年中,我們越來越多地看到比特幣交易與股票等其他風險資產一致。隨著更大的資產管理公司和機構投資者向加密生態系統分配更多的資金,這是我們可以預期繼續向前發展的趨勢。鑒于這種關系,為應對通脹上升而收緊貨幣政策將對比特幣和更廣泛的所有風險資產不利。

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                  比特幣與標普500指數的30天滾動相關性丨資料來源:彭博社

                  簡而言之,盡管美聯儲可能另有說法,但市場正在消化持續通脹和美聯儲在明年底前大幅加息的預期。如果真的發生這種情況,看看比特幣的反應會很有趣。雖然“通脹對沖”論點應該支持比特幣價格,但隨著貨幣政策收緊導致估值全面崩潰,其與風險資產的相關性日益增強可能會導致價格大幅下行壓力。

                  比特幣的最終目標是創造一種去中心化的貨幣,不受任何中央銀行貨幣政策的影響。然而,隨著加密市場與傳統金融市場的融合,以及越來越多的機構資本流入數字資產,這一目標越來越成為一個神話。比特幣是真正的價值儲存還是現在是一種風險資產?我們拭目以待。

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